【志忠論經(jīng)濟(jì)】蔡志忠：加征關(guān)稅令全球股市重挫 單邊霸凌讓美國(guó)自食其果
專欄：金融
發(fā)布日期：2025-04-08
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蔡志忠-香港專業(yè)地產(chǎn)顧問商會(huì)榮譽(yù)會(huì)長(zhǎng)、港區(qū)省級(jí)政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任、香港福建社團(tuán)聯(lián)會(huì)永遠(yuǎn)名譽(yù)主席及副主席、中國(guó)和平統(tǒng)一促進(jìn)會(huì)香港總會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)
4月2日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在白宮簽署關(guān)于對(duì)等關(guān)稅的行政命令，宣布對(duì)全球征收10%的基準(zhǔn)關(guān)稅。其次，對(duì)美國(guó)貿(mào)易逆差最高的數(shù)60個(gè)國(guó)家征收額外關(guān)稅，其中，對(duì)中國(guó)34%（連原本的20%，合共等于加征54%），對(duì)歐盟20%，越南46%，中國(guó)臺(tái)灣32%，日本24%，印度26%，韓國(guó)25%，泰國(guó)36%。瑞士31%。
簡(jiǎn)直太瘋狂了，措施宣布后，全球股市應(yīng)聲大跌，率先開市的亞洲主要股市下跌幅度由1.5%至6%左右，其中日經(jīng)指數(shù)報(bào)34,735點(diǎn)，下跌989.94 ，幅度達(dá)2.77%，香港恒生指數(shù)跌1.52%，越南股市更重挫達(dá)6%；歐洲股市普通跌2%至3%左右，而美股更出現(xiàn)恐慌性拋售，三大指數(shù)創(chuàng)五年來(lái)最大跌幅，道瓊斯指數(shù)大跌1679點(diǎn)，收市報(bào)40545點(diǎn)，下跌幅度為3.98%。很明顯，加征關(guān)稅首先讓美國(guó)進(jìn)口貿(mào)易受影響，物價(jià)有上漲趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)不明朗因素；而對(duì)于一些大量出口貨品到美國(guó)的國(guó)家如：中國(guó)、越南、日本等國(guó)，也將帶來(lái)極大沖擊。
全球化的時(shí)代會(huì)落幕嗎？
這是美國(guó)發(fā)布最大規(guī)模的關(guān)稅戰(zhàn)，美國(guó)以一己之力挑戰(zhàn)全世界，其加征關(guān)稅的力度超越預(yù)期，難道人類文明在走回頭路，全球化的時(shí)代將要落幕？特朗普上場(chǎng)，不斷強(qiáng)調(diào)美國(guó)優(yōu)先，并要重塑美國(guó)工業(yè)，幫助美國(guó)基層就業(yè)，將制造業(yè)重新搬回美國(guó)。坦白說，如今只有在美國(guó)投資設(shè)廠才沒有關(guān)稅，短期內(nèi)或許有小部分企業(yè)包括美資，他們需要認(rèn)真計(jì)劃將工廠從其他國(guó)家搬回美國(guó)，但是美國(guó)本土征收的各項(xiàng)稅務(wù)很重，本地工人的工資和福利頗高，投資工廠設(shè)備等成本也不菲，要設(shè)廠于美國(guó)，非一朝一夕可以建成，經(jīng)濟(jì)效益恐怕遠(yuǎn)水救不了近火。
4月4日，中國(guó)宣布反制措施，對(duì)來(lái)自美國(guó)的產(chǎn)品同樣征收34%關(guān)稅。貿(mào)易戰(zhàn)升溫加劇投資者的恐怖情緒，拖累美國(guó)三大指數(shù)再度急劇下挫超過5%，其中道瓊斯指數(shù)更暴跌2231點(diǎn)，歐洲、亞洲區(qū)股市也再次出現(xiàn)恐慌性大跌。東南亞大多數(shù)國(guó)家也與中國(guó)一樣被美國(guó)加征重稅，如今中國(guó)企業(yè)出走海外的決策需要重新考量。根據(jù)報(bào)導(dǎo)，中國(guó)企業(yè)前幾年為了避開中美貿(mào)易戰(zhàn)，紛紛將生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移海外，主要目的地越南、柬埔寨、印尼、馬來(lái)西亞，這次分別被美國(guó)加征46%、49%、32%、24%的關(guān)稅。也就是說，即使將工廠搬遷到當(dāng)?shù)?，也一樣要加征重稅，沒有什么好處了，所謂“上屋搬下屋，唔見一籮谷”，反而浪費(fèi)了大量金錢和時(shí)間。
加征關(guān)稅將出現(xiàn)三種結(jié)果
至于關(guān)稅戰(zhàn)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)有甚么影響？筆者認(rèn)為短期內(nèi)世界各國(guó)必將與美國(guó)少了很多生意往來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也將出現(xiàn)衰退跡象，由于進(jìn)口貨品大幅縮減，引致通脹升溫，中下階層生活備受困苦。如此發(fā)展下去，最后或許會(huì)出現(xiàn)三個(gè)結(jié)果：第一，美國(guó)與其他國(guó)家（尤其是中國(guó)）經(jīng)濟(jì)上脫鉤斷鏈，進(jìn)出口貿(mào)易嚴(yán)重萎縮，經(jīng)濟(jì)開始走向衰退；依賴工業(yè)制造出口的越南、柬埔寨等國(guó)經(jīng)濟(jì)重創(chuàng)，中國(guó)力谷其他市場(chǎng)和提振內(nèi)需，尚算可以守著陣地。第二，美國(guó)經(jīng)濟(jì)受創(chuàng)加上負(fù)債累累，沒有能力償還高息債務(wù)，最終特朗普重啟寬松貨幣政策，即如當(dāng)年的量化寬松措施一樣，以大印鈔票來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)和償還債務(wù)。第三，事實(shí)證明加征關(guān)稅的結(jié)果損人不利己，最后特朗普改變初衷，收回此“七傷拳”措施，與世界各國(guó)重新回到談判桌，重回多邊主義的全球化市場(chǎng)。
以上首兩個(gè)情況正在發(fā)生，隨著新一輪關(guān)稅浪潮顛覆全球市場(chǎng)，近日美元出現(xiàn)大跌，抵消了自特朗普去年11月贏得大選以來(lái)的所有漲幅。著名資產(chǎn)管理公司Amundi固定收益和貨幣策略總監(jiān)Paresh Upadhyaya說：“美元熊市已經(jīng)到來(lái)，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)在衰退邊緣徘徊，今年美元可能下跌10%。”短期看來(lái)，香港金融市場(chǎng)難免出現(xiàn)一些波動(dòng)，股市下跌也會(huì)影響樓市表現(xiàn)。不過中長(zhǎng)線而言，本港實(shí)施聯(lián)滙制度，美元下跌有助本地資產(chǎn)價(jià)格回升，即將再次降息也有助緩和樓市壓力；另一方面，美元轉(zhuǎn)弱使人民幣貶值壓力減輕，人行可進(jìn)一步減息降準(zhǔn)，美元貶值對(duì)背負(fù)大量美元債務(wù)的企業(yè)有利，例如航空公司和一些房地產(chǎn)企業(yè)，美滙美息下跌也有助環(huán)球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，幫助出口貿(mào)易增長(zhǎng)。
